Aardgas is momenteel spotgoedkoop. Terwijl steenkool fors duurder is geworden en de olieprijs het afgelopen jaar zelfs met 40% steeg, is gas met 20% gedaald. Een interessante belegging, stelt fondsmanager Van de Veen.
Hoe kunnen die prijzen zo uiteenlopen?
'De markt is te veel gefocust op krapte aan de aanbodzijde en heeft onvoldoende oog voor de vraagkant en mogelijke substitutie. Technologische ontwikkelingen en exploratie hebben voor nieuw aanbod gezorgd, zoals de Amerikaanse Shale gasvelden.'
Wanneer stopt die prijsstijging?
'Er komt een moment waarop prijsstijgingen de vraag doen slinken. Wanneer dat is, is moeilijk te zeggen. Supranationale organisaties zoals Opec zien graag stabiele olieprijzen en proberen volatiliteit te vermijden. De huidige prijsniveaus stimuleren de aanbodkant. Duurdere oliewinning wordt mogelijk, zoals in de Braziliaanse kustwateren. Er ontstaan ook substituten.'
Wat betekent dat voor beleggers?
'Wij zien de prijs van olie nog wel even doorstijgen. Maar we stappen nu langzaam maar zeker meer in gas, zowel in de productie als in de bijbehorende infrastructuur en service. Wij verwachten dat de opkomende landen in toenemende mate hun elektriciteitscentrales zullen willen overschakelen van kolen naar gas. Dat hebben de ontwikkelde landen ook allemaal gedaan. De productie is daar een stuk schoner geworden.'